Comment fonctionne une LEVÉE DE FONDS ?



Bienvenue la team rentable dans cette nouvelle section business. Aujourd'hui, on va parler de la levée de fonds : pourquoi ? comment ?

Je ne vais pas parler de la levée de fonds des boites publiques, qui se fait à travers la bourse, car le mécanisme est assez connu et simple. Plutôt, je vais parler de la levée de fonds du côté des boites privées et notamment des startups, le private equity.

Pourquoi lever ?

Les sociétés qui se lancent font souvent appel aux levées de fonds en début de vie. La première levée de fond est appelée la seed (la graine) et sert à enclancher le développement du projet, car certains projets peuvent nécessiter un investissement initial.

Ensuite, viennent d'autres tours d'investissements, appelés série A, B, C, etc... et qui servent à accélérer le développement la boite, en embauchant par exemple. Ces investissements sont en général plus importants.

Lever est-il nécessaire ?

Supposons que le dirigeant d'une boîte ait besoin de 3 millions d'euros pour sa boite. Deux possibilités s'offrent à lui :

• soit il possède déjà les 3 millions et il les utilise, mais c'est très risqué,
• soit il fait appel à ses associés ou alors à des personnes qui ont de l'argent, qui ne sont pas encore associés, mais qui vont le devenir, c'est-à-dire à des investisseurs.

Les investisseurs ne sont pas forcés de s'impliquer dans la boîte. Ils peuvent prendre des parts sans avoir un rôle. L'investissement est, dans ce cas, passif. C'est toutefois un investissement plus risqué.

Comment se passe une levée de fonds ?

Une levée de fonds ne se fait pas au hasard : "Tiens, s'il te plaît, prête-moi un million". Il y a un cadre, une façon de faire.

Les boites qui veulent lever une certaine somme d'argent vont envoyer leur dossier (leur projet, leur bilan, etc...) aux fonds d'investissement qui vont l'analyser et décider s'ils veulent investir. S'ils le veulent, les deux partis vont discuter les contreparties. Ce peut être des obligations, des fonds remboursables ou, en général, des parts de la société.

Dans quel cas faut-il investir ?

Pour un investisseur, la question importante est : dans quel cas faut-il investir ? La réponse est simple : il faut investir dans les entreprises dont la valorisation va augmenter entre cette levée de fonds et la future. Vu qu'investir dans des boites privées est très risqué, les investisseurs visent un retour sur investissement de x5, x10, x100.

Par exemple, un investisseur qui met 30 millions d'euros contre 10% du capital et qui veut un retour sur investissement de x5 espérera que ses parts vaudront 150 millions d'euros à la prochaine levée de fonds.

Dans le cas où la valorisation actuelle d'une entreprise semble nettement inférieure à sa valorisation future, beaucoup d'investisseurs vont vouloir investir. A ce moment-là, la boite va pouvoir choisir ses investisseurs. Est-ce que je prends un seul gros ? Ou plutôt 2 ? 5 ? 10 ?

Pourquoi investir ?

Les investisseurs ont 2 raisons d'investir :

1. pour avoir des dividendes. Quand la société va faire des bénéfices, elle va éventuellement distribuer des dividendes. L'investisseur aura alors un revenu récurrent passif.
2. pour gagner beaucoup au moment où il revendra. Il espère en général x5 ou x10. Mais des fois, cela peut être x100, x500, x1000. C'est le cas pour les boites comme Uber, Airbnb, etc...

Toutefois, il faut bien être conscient qu'investir dans une boîte dans le private equity est risqué, mais cela peut être une stratégie de diversification.



Voilà ! Nous venons de voir le mécanisme de la levée de fonds, à quoi cela sert et comment fonctionne les valorisations.

Dans un prochain article, on continuera le sujet, et on verra comment choisir en tant qu'investisseur, comment évaluer l'offre, comment trouver les informations parce que, lorsque tu iras acheter ta baguette à la boulangerie, on ne te proposera pas d'investir dedans.



Texte écrit par Lucas Willems